投资组合优化 [私募调研记载]敦和资管调研申菱环境、百济神州

字据市集公开信息及3月3日涌现的机构调研信息，闻明私募敦和资管近期对2家上市公司进行了调研，有关名单如下：

1）申菱环境（敦和资管参与公司现场参不雅）

调研纪要：公司为国民经济主体行业提供动力及东谈主工环境处置决策与开发，主要聚焦数据中心和电力动力包括核电有关领域。公司与大客户互助考究，业务涵盖风冷与液冷，提供开发与处置决策，并通过纠合研发等面貌提供革新址品。公司提供端到端的液冷全链条处置决策，掩饰了CDU、外部冷源、管路系统等，包括一次侧、二次侧管路。公司居品既有风冷也有液冷，现时液冷业务快速增长，预期翌日液冷占比将握续晋升。新的制造基地处于大客户产线认证和试产阶段，预期很快将转入全面投产。公司产能增多较多，数据中心和核电的新基地不竭投产，数据中心业务分娩需求饱胀，新基地投产将缓解压力。公司居品订价遴选成本加成法联接市集情况修正，预期毛利率会稳中有升。

2）百济神州（敦和资管参与公司特定对象调研&电话会议&路演行动）

调研纪要：百济神州未提供2025年收入按居品拆分的指引，但展望百悦泽?在好意思国市集的新患份额及环球市集将握续增长。百悦泽?在好意思国一线和二线CLL救助领域均为市集指点地位，新患市占率超50%，并推崇出优于现存固定疗程疗法的疗效和安全性。Sonrotoclax用于救助TNCLL的3期CELESTIAL盘考已完成环球入组，数据读出时候不决，臆想2025年下半年基于R/RCLL和R/RMCL合适症递交潜在加快批准肯求。匹妥布替尼对比非圭臬救助决策，短期内不会蜕变BTK扼制剂在一线救助中的运用款式。BGB-43395为潜在同类最好CDK4扼制剂，臆想2025年上半年涌现数据，接头与互助伙伴共同开发。USPTO将对Pharmacyclics指控的专利进行授权后复审，展望12个月内作出裁决。

机构简介：

敦和金钱治理有限公司成立于2011年3月2日，是一家中国脉土成长起来的、辛苦于于国表里成本市集投资的环球宏不雅私募基金公司。多年以来，敦和资管慢慢探索并造成了基本面动手的股票、债券和巨额商品等多金钱配置，现货、期货、期权和场外养殖品等多用具使用，以及不同风险收益特征的多战略构建武艺。在此基础上，公司造成了宏不雅对冲，多金钱组合及系统化多战略的三大系列大类金钱配置私募基金居品。围绕建立"一切以客户为中心"的一流金钱治理机构发展概念，敦和资管也曾建立并造成了包括投研、系统成立、市集销售、合规风控、东谈主力资源和财务撑握的前中后台全面保险运营体系。现在，公司金钱治理规模跨越400亿元东谈主民币，名列私募证券投资基金行业前方。xa0

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