市场回顾的重要性 周末重心速递丨牛市第二阶段怎么布局? 券商热议并购重组潮

（一）重磅音讯

据国度药品监督措置局网站音讯，10月25日，东谈主工智能和医学影像医疗器械创新发展茶话会在北京召开。会议相易了东谈主工智能和医学影像居品研发使用情况，聚焦创新发展共性问题，商酌相沿战术。会议觉得，东谈主工智能和医学影像医疗器械是医疗器械范围新质坐蓐力的代表。下一步，国度药监局将效用询查破解产业发展“堵点”“难点”，以问题为导向，强化部委间合营，进一步询查针对性举措，加速推动创新址品上市期骗，促进相应产业创新高质料发展，更好骄傲公众用械需求。

（二）券商最新研判

中国星河：大拐点大机遇，底层逻辑重构，成本阛阓破局

9月下旬的一揽子战术力度显耀超出预期，成本阛阓予以了积极的复兴。底层逻辑重构，阛阓或又一次站在了“校正红利”的风口之上。

本次战术组合拳不仅是一次系统性、概括性部署，更是一次结构性和轨制型战术变革。这一轮宏不雅战术把提振和发展成本阛阓算作破局的紧迫抓手，原因有四：

其一，成本阛阓上即将带动实体经济预期改善，酿成进取螺旋，提振住户糜费后劲和企业投资意愿。其二，有助于推动住户钞票再均衡，改善住户资产欠债表过度依赖房地产的近况。其三，成本阛阓与新质坐蓐力发展愈加适配，住户入款流入成本阛阓有助于为科技创新企业提供豪阔的融资相沿，促进“科技—产业—成本”高水平轮回。其四，有意于推动场地政府职能转型，告别关于地盘财政的依赖。

开源证券：高质料并购潮呼之欲出，并购重组投资夙昔已来

战术暖风频吹，“并购六条”开启上市公司重组新时期，2024年以来，我国出台了一系列重磅战术相沿并购重组，开启了并购重组的新一轮宽松周期。4月，新“国九条”明确暗示要加大并购重组校正力度，多措并举活跃并购重组阛阓，率领头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整协力度。6月，“科创板八条”建议要更鼎力度相沿并购重组，相沿科创板上市公司开展产业链凹凸游的并购整合，相沿科创板上市公司收购优质未盈利“硬科技”企业。

“并购六条”建议要进一步强化并购重组资源设置功能，发达成本阛阓在企业并购重组中的主渠谈作用，饱读动跨界并购和未盈利资产收购，提高对重组估值、事迹容或、同行竞争和关系来往等事项的包容度。10月，上交所再次举行券商茶话会，建议要激动监管愈加公开、透明、可预期，共同营造相沿高质料产业并购的普遍阛阓生态，尽快推动一批符号性、高质料的产业并购案例落地。

前瞻挖掘方面，结合行业属性、公司情况、舆情信息等三个维度给出了寻找潜在并购标的的十条陈迹。行业层面陈迹包括战术饱读动并购的行业、预期高增长的新兴行业、细分阛阓增长受限的行业、供需阶段性错配的行业、阛阓联结度较低的行业，公司层面陈迹包括上市公司注入大股东/实控东谈主旗下的IPO拒绝企业等优质资产、链主型企业进行产业链凹凸游并购，此外还有储血式定增、并购拒绝后的二次并购预期及IPO超募的双创板块次新股等公开陈迹。

（三）券商行业掘金

从信达证券：科创引颈半导体投资机遇，并购重组活跃度升温

国度不休强化科技创新标的战术相沿力度，为科创属性企业提供有劲保险。本年以来，国度围绕科创企业发布系列战术，从上至下相沿科技创新发展，率领资金流向科创属性较强的企业，并强调把抓新质坐蓐力发展机遇。新质坐蓐力强调创新的主导作用，由技巧立异性阻碍、坐蓐身分创新性设置、产业深度转型升级而催生代表着新的产业发展标的。

半导体产业具备较强的科创属性，是新质坐蓐力的紧迫一环。现时半导体复苏趋势渐渐灵活，国度战术不休扶植，半导体产业具备始终投资机遇。半导体并购重组活跃度升温。据集微网不皆备统计，为止10月13日，本年A股半导体产业链已有36家企业涌现首要重组事件或进展。

“并购六条”发布后，更是有富乐德、双成药业、百傲化学、文一科技、中创环保、至正股份、奥特维、光智科技、经纬辉开等上市公司跨界并购半导体资产，向国度相沿的集成电路范围延长，进行更为普通的资源整合和业务拓展，普及企业的竞争力。科创引颈半导体投资机遇，并购重组活跃度升温。现时半导体复苏趋势渐渐灵活，国度战术不休扶植，国产替代仍有较大空间。

近期多家半导体上市公司公布并购重组事件，产业链整合节拍加速。半导体产业算作是新质坐蓐力的紧迫一环，在战术相沿和产业链向好趋势下仍有较强投资属性，可原谅制造端，包括中芯国外、华虹公司等；AI芯片端，包括寒武纪、海光信息等；建设和材料端，包括中微公司、朔方华创等；并购重组端，富乐德、纳芯微、想瑞浦等。

浙商证券：光伏供给侧出清加速，光伏建设拐点进取

光伏行业下流供需两头有望拐点，可原谅光伏新技巧、泛半导体新转型。

光伏建设拥抱新技巧变革、新转型。光伏行业短期来看，跟着行业周期回转，下流盈利扭亏，催生光伏建设扩产需求强化。中始终看，随同光伏新技巧+泛半导体转型，光伏建设龙头成漫空间大。降本增效、科技创新是光伏不灭主题，新技巧迭代使下流加速扩产。短期原谅xBC/0BB/HJT/TOPCon等技巧迭代，电板+组件建设将同期受益。中始终原谅铜电镀、钙钛矿新标的，引颈光伏成漫空间不时掀开。光伏属于泛半导体行业，光伏中枢建设+零部件均具备行业延长的后劲，夙昔向泛半导体建设延长掀开中始终发展空间。

投资建议上，重心聚焦新技巧、新转型。新技巧方面聚焦xBC/0BB/HJT/TOPCon技巧变革，包括帝尔激光、奥特维、罗博特科、捷佳伟创等；新转型方面，聚焦泛半导体向平台型公司延长，包括好汉电气、晶盛机电、奥特维、迈为股份等。